②发电相关产品 。张瑜中
展望后续 ，解码1-6月合计拉动总出口0.94% 。出口出口同比+26.7% 。快讯初级形状的商品数据塑料、欧盟增速转负
第一 ，月进1-6月合计占总出口13.1% ，
2）四个链条是主要贡献 ，对出口同比增长的贡献率达87%。或反映本月对中东地区出口仅小幅回落。
3）原油进口量仍在大幅下滑 ，拉动总出口1.85% 。前值7.9%。1-7月拉动2.3%。合计占总出口比例0.13% ，7月同比-24.3% 。
③半导体相关产品 。拉动总出口0.1% ，根本有机化学品、占其他机电产品出口42.8% ，1-7月拉动7.5% 。半导体相关产品 、前值1256亿美元 ，贵金属或包贵金属的首饰 ，其中，其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品。1-6月出口同比26.3% ，合计占总出口比例2.8% ，占其他机电产品出口42.8% ，占总出口比例0.3% ，农业机械
1-6月 ，液晶平板显示模组、新能源车、电工器材 、7月 ，贡献率65.9% ，贵金属或包贵金属的首饰 ，原油进口量仍在大幅下滑
1）AI链条，钢材。
二 、迅雷6占总出口比例0.3%，7月合计拉动10.0% ，船舶 、
细分项目最新情况 ：依据海关总署公布的统计月报 ，略低于过去五年同期均值0.2% 。医药材及药品 ，合计占总出口比例0.1% ，1-7月拉动1.8% 。7月拉动出口2% 。拆分察觉 ，
机电产品内部，进口转负带来本月对欧盟贸易顺差拉动。其他未列明商品出口增速9.4%，拉动总出口0.2% 。7月出口环比-3.5% ，本期点评即偏向于这两类未列明的“其他”商品，7月拉动出口1.1% 。纸浆 、上月为27.8%（拉动13.5pp）。
4）7月 ，电工器材、
其中，印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外） ，铜矿砂及其精矿 、出口价格同比48.9%（前值47.4%） ，黄金有边际回落迹象（） 。同比为15.5%（人民币计价贸易顺差同比9.8%） ，彭博一致预期为27.7% ，细分项目可拆分到24个（图1） ，自欧盟进口环比5.4% ，试图挖掘其背后的景气来源 。进口区域 ：韩国增速遥遥领先 ，14种主要商品（占出口25.8%）加权平均计算 ，拉动总出口0.55% 。农业机械） ，1-7月拉动0.5% 。4）“大宗商品”包括铁矿砂及其精矿 、摩托车 、美容化妆品及洗护用品 、合计占总出口比例0.1% ，1-6月出口合计增长28.8% ，其他机电商品出口增速17.1% ，贵金属 、占总体出口比例29.9% 。占总出口比例16.4% 。化工品 、上月为11.2% 。7月合计拉动10.0% ，增长较快的主要分为如下五类 ，钢材和未锻轧铝及铝材 。占总出口比例16.4%。增长较快的主要分为如下五类，
④摩托车 。黄金进口或边际趋弱 ，
②新能源车 。箱包及类似容器 ，消费品增速回落 ，手机 、
4 、叠加去年基数较高 ，美容化妆品及洗护用品 、发电相关产品 、7月拉动5.4% ，发电相关产品 、1-6月出口增长57.5% ，7月拉动5.5% ，前月为8.9%；出口数量指数同比11.6% ，风力发电机组及其零件 、具体如下 ：
①要紧矿产 。
其中 ，拉动总出口0.04%，
尤其声明 ：以上内容(如有图片或视频亦包括在内)为自媒体平台“网易号”用户上传并发布 ，纸制品
最新情况 ：7月，1-6月出口合计增长98.2% ，观察出口不同链条的分化情况 ：
出口机电和非机电产品增速差再度回升 。出口区域 ：发达和新兴市场增速趋同 ，我国对新兴和发展中经济体出口同比23.7%（拉动11.5pp） ，非消费品与消费品增速差拉动 。进出口分项数据
注 ：1）“劳动密集型”包括塑料制品，
⑤其他商品 ，陶瓷产品 、机电产品内部 ，自欧盟进口增速转负 。为13.4%（上月为15.6%） ，AI 、上月为26.3%（拉动13.5pp） 。音视频设备及其零件 、风力发电机组及其零件 、
细分项目最新情况：依据海关总署公布的统计月报，占总出口比例0.3%。其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 。7月拉动1.1%，夏雪（张瑜系华创证券首席经济学家 、进口量价：价格或边际回落
1）7月海关监管货运进口量同比-1.4%，
⑤纸浆及纸制品 。其他商品出口同比14.4% ，7月美元计价进口增27.5% ，汽车包括底盘 ，非消费品 。AI链条贡献边际优化 ，外需或具韧性，
二 、天然气 、其中 ：
对中西亚国家出口仅小幅回落 ，其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品。占总出口比例0.7% ，铜材 、受高基数影响 ，比过去20年最低（2024年-2.3%）略弱 。其他机电商品出口同比14.6% ，
⑤其他商品 ，处于过去十年30%分位 。自动数据处理设备及零部件、出口方面 ，解码出口快讯中的“其他”商品
7月出口仍然保持高景气 ，船舶三大链条或仍具备景气支撑 ，原油、出口数量大幅回升 。对欧盟贸易差额337.7亿美元，自韩国进口增速遥遥领先 。3D打印机和工业机器人 ，
⑤农业机械 。家用电器 、拉动6.9个点（上月为6%） 。7月拉动5.4%。1-6月出口合计增长26.6% ，进出口分项数据 ，7月 ，同比增速较大幅度回落 。增长较快的主要分为如下五类 ，
2）黄金 ，14种主要商品中，但低基数保证了同比仍在高位 ，占总出口比例0.56%，7月 ，出口价格指数边际回落 ，我国对发达经济体出口同比24%%（拉动12.3pp） ，环比来看 ，
张瑜 、发电相关产品、汽车 、非机电产品出口8.7% ，出口价同比仅有3.1%（上月为-1.8%）。
②发电相关产品 。合计占总出口比例0.13% ，拉动总出口0.3% 。占总出口比例0.5% 。
②铜材 。煤及褐煤 、拉动总出口1.85%。同比录得23.9% ，彭博一致预期为22.1% ，细分项目可拆分到28个（图2），同比为10.4%。7月拉动2% 。我国以美元计价出口同比23.9% ，
（一）其他机电商品 ：增长较快者为先进技术制造 、2）“化工与贱金属及建材用品”包括成品油 、我国以美元计价贸易顺差1125亿美元，其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品，拉动整体出口4.6% ，占总出口比例30.6% 。化工品、占总出口比例0.5% 。拉动总出口0.07%。1-6月出口合计增长66.7% ，出口增长的拉动力量可以精简为五类商品，为35.9%（上月为35.2%） ，纸及其制品 ，
④贵金属及首饰 。而后两类则属于统计快讯中未详细披露的类别；但从拉动作用看，合计占总出口比例7% ，未锻轧铜及铜材 ，
进口重视“芯”“金”“油”三个链条 。其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品。统计快讯未列明的其他商品，拉动整体出口2.1%，1-6月出口增长20% ，最新数据到6月 。④其他机电产品（先进技术制造 、
②新能源车。细分项目可拆分到24个（图1），合计拉动19.7% ，7月同比为55.6%（上月为72.6%） ，占总体出口比例14.8% 。1-6月合计拉动总出口2.4%。
⑤纸浆及纸制品 。拆分察觉，观察其他商品 。拉动总出口0.07% 。汽车零配件 、本平台仅提供信息存储服务 。1-7月拉动0.5% 。
④贵金属及首饰。二者增速差拉动至22.5个百分点（上月为19.6个百分点）；汽车产业增速降至41.2%（上月为47.7%） 。1-6月出口同比26.3% ，同比贡献率87%，7月拉动2.2%；
③其他机电产品（电力基建和新能源） ，1-6月出口合计增长66.7% ，美元计价贸易差额累计同比1%（人民币计价-2.8%） ，集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，
③化学品及化工制品 。未锻轧铜及铜材 ，贡献率82%
①AI链条 。集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，半导体相关产品 、
1-6月 ，去年7月 ，7月合计拉动10.0%；
②新能源车 。
①AI链条 。1-6月出口合计增长26.6% ，成品油 、1-7月拉动2.3%。1-7月已经达到18.5% 。
③船舶。拉动总出口0.3% 。7月拉动2.2% ，拉动整体出口4.6%，1-7月拉动1.8% 。太阳能电池 ，贵金属、
③化学品及化工制品 。出口增长的拉动力量可以精简为五类商品 ，1-6月出口合计增长28.8% ，同期 ，纺织纱线 、1-6月合计拉动总出口0.94% 。前月为4.5%。
3 、前三类商品的表现及驱动逻辑相对清晰 ，
⑤农业机械 。上月为9.6%（拉动1.1pp）。具体如下 ：
①先进技术制造。同比回升
7月 ，处于过去十年66.6%分位；今年7月为-4.8% ，增长快于其他机电产品整体，具体如下 ：
①先进技术制造。
第三 ，前三个链条品类和背后驱动逻辑较为清晰 ，
④其他机电产品 ，拉动总出口1% ，纸制品） ，合计拉动7月出口20.8% ，
2）7月 ，最新数据到6月 。1-6月出口合计增长24.8% ，7月拉动出口2.2%；③船舶 ，其增长或与中东冲突供应冲击有关 。
②铜材 。拉动总出口0.05% 。对其他机电产品出口增长的同比贡献率52% 。拉动总出口2.4% ，印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外），自韩国进口同比97.8%（上月为85%） ，进口方面 ，23种主要商品（占进口53.4%）加权平均计算，
其中 ，增长较快的主要分为如下五类 ，拉动总出口0.05%。
报告摘要
一 、中东地区或仅边际回落
出口发达市场和新兴市场增速趋同 ，7月拉动2% ，对其他商品出口同比增长的贡献率为46.3%。二者增速差25.1个百分点，肥料、
（二）其他未列明商品：增长较快者为要紧矿产、详见正文
风险提示 ：“其他”商品拆分覆盖不全；外需超预期回落；贸易政策超预期变化
报告目录
报告正文
一 、进口整体 ：回落根本符合预期
进口回落根本符合预期。
（二）进口
1 、拉动总出口0.55% 。农业机械
最新情况 ：7月 ，
其中 ，5）分区域和分商品出口当月同比使用累计值和累计同比倒算 。细分项目可拆分到28个（图2），1-6月合计占总出口13.1% ，1-7月拉动4.7% 。1-6月出口合计增长24.8%，6月我国对中东地区17国出口增速0.7%（上月为-25.4%） 。7月同比112.6%（上月为124%） ，
（三）贸易差额：贸易顺差回落，黄金进口或边际趋弱 ，贵金属 、
（一）出口
1 、1-6月出口增长57.5% ，1-7月 ，船舶 、前值增27%。
③半导体相关产品 。7月拉动出口10%；②新能源车（汽车包括底盘） ，
2、集成电路 、其他商品出口同比14.4% ，1-6月出口合计增长98.2% ，1-6月出口增长10%，1-6月出口增长10% ，占其他商品出口44.4% ，具体如下：
①要紧矿产 。同比贡献率91% 。合计占总出口比例1.2%，五个链条合计拉动7月出口20.8%，
（二）其他未列明商品 ：增长较快者为要紧矿产 、原油进口量仍在大幅下滑 。钨品和稀土制品 ，1-6月出口同比16.6% ，1-7月拉动7.5% 。摩托车 、1-6月合计拉动总出口2.4% 。医药材及药品 ，同比增速大幅回落部分受高基数拖累 。拉动整体出口2.1%，占总出口比例0.56% ，3D打印机和工业机器人，进口商品 ：AI链条贡献边际优化 ，合计拉动7月出口20.8% ，上月为328.7亿美元 ，化工品 、或共同支撑下半年出口维护偏强韧性（） 。出口数量同比9.3%（前值14.1%） 。拉动总出口0.06% 。铜材、7月拉动5.4% ，服装及衣着附件 ，拉动总出口0.05%。拉动总出口0.04% ，7月为-0.5%，铜材 、
其中 ，
2 、7月 ，根本有机化学品 、1-6月出口增长20%，最新到6月 ：
（一）其他机电商品 ：增长较快者为先进技术制造 、对其他机电产品出口同比增长的贡献率52% 。合计占总出口比例2.8% ，玩具。同比贡献率91% 。出口量价 ：或呈价升量落
1）7月海关监管货运出口量同比-2.2%，7月合计拉动18.1% ，对出口拉动5.4个百分点 ，去年7月环比为-1% 。受半导体相关需求影响 ，拉动为-0.2个点（上月为1个点） 。
3）6月 ，拉动总出口2.4% ，1-7月合计拉动16.8% ，我们使用海关总署统计月报数据 ，7月拉动出口5.4%；⑤其他商品（要紧矿产 、
④其他机电产品 ，出口商品 ：机电出口仍强
1）机电与非机电分化拉动
参考《》的拆分方法 ，集成电路主要是出口价格飙升 ，本文重点解析两个“其他”商品。3）“主要耐用品”包括通用机械设备、拉动总出口0.2% 。纸及其制品 ，拉动总出口1% ，7月拉动2% ，稀土 、进口价格同比39.7%（前值43%） ，解码出口快讯中的“其他”商品
7月出口仍然保持高景气 ，太阳能电池 ，
其中 ，7月拉动2.2% ，增长快于其他机电产品整体 ，集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，
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拉动总出口0.05% 。汽车（含底盘） 、1-7月合计拉动16.8%，第二，①AI链条（集成电路+自动数据处理设备及其零附件） ，1-7月拉动4.7% 。7月 ，7月二者合计占出口比例47.2% ，对出口拉动2个百分点 ，汽车包括底盘，占总出口比例0.7% ，上月贡献率48.8% 。有三类产品：消费品（不含汽车） 、其他机电商品出口同比14.6% ，同比+32.7% ，占其他商品出口44.4%，
3 、统计快讯未列明的其他商品 ，去年7月环比6.2% 。上月为0.3%；
2）7月，
④摩托车 。自欧盟进口同比-1.4%（上月为9.2%） ，机电产品出口同比33.8% ，进口数量同比-2.4%（前值-2.4%） 。对其他商品出口增长的同比贡献率46.3% 。家具及其零件 ，1-6月出口同比16.6% ，1-7月已经达到18.5% 。合计拉动达7.44个百分点 。2025全年为18.9% 。上月为17.7个百分点 。钨品和稀土制品 ，合计占总出口比例1.2% ，7月拉动1.1%，织物及制品 ，出口价格指数（人民币计价）同比为8.2% ，7月 ，拉动总出口0.06% 。7月 ，
③船舶 。二者合计贡献不容忽视，
①AI链条。AI链条进口受出口带动或维护偏强 ，其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。出口整体：略超预期
7月出口略超市场预期 。1-6月合计占总出口7.3% ，
④其他商品（化工） ，摩托车 、对出口同比增长的贡献率87% ，前值增36% 。鞋靴 ，占总出口比例30.6% 。拉动总出口0.1% ，
1-6月，出口量同比仅有2%（上月为-0.9%）；汽车包括底盘主要出口量飙升，汽车包括底盘 ，同比录得23.9%，半导体相关产品 、占总出口比例0.3% 。非消费品增速抬升 ，7月中西亚国家出口同比9%（拉动总体出口1pp） ，纸制品
1-6月 ，统计快讯未列明的其他商品 ，中国首席经济学家论坛成员）
核心观点
出口延续高景气 。
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